攜程與去哪兒合并紀實（二）：資本轉冷是合并重要原因
從2014年全年來看，去哪兒共虧損18.5億元，虧損額超過了2014全年的總營收。截止到2014年第四季度末，去哪兒的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物以及短期投資總價值僅剩下15億元。去哪兒在快速擴張的同時，自身的盈利能力變成亟待解決的問題。
于是，去哪兒在6月初進行了增發(fā)，共籌集了8.1億美元。但去哪兒虧損的速度并未就此中止。根據(jù)去哪兒最新財報顯示，第2季度去哪兒凈虧損為人民幣8.157億元(約合1.316億美元)，去年同期凈虧損為人民幣4.216億元，上一季度凈虧損為人民幣7.012億元。
在虧損上沒有收窄的跡象，高價增發(fā)的去哪兒難免會受到資方的壓力。最近籌集的8.1億美金中，有5億美金由銀湖投資集團領投，這部分增發(fā)的價格為每ADS55美元，而截止上一交易日，去哪兒的收盤價為39.52美元。
因此，或許正是資方的壓力讓中國OTA市場的兩個巨頭走到了一起。作為連接線上客戶與線下市場的重要紐帶，即便是這兩家在線旅游的巨頭，也不得不在資本面前低頭。
執(zhí)惠旅游創(chuàng)始人劉照慧也認為，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展到了并購整合期到來，行業(yè)集中度和成熟度在加強，在線旅游細分市場也不例外，大勢所趨。在線旅游價格戰(zhàn)造成的燒錢大戰(zhàn)不可持續(xù)，資本寒冬的到來使得眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)報團取暖。
對于百度而言，他認為，百度O2O大戰(zhàn)略200億發(fā)力糯米，讓巨虧的去哪兒與攜程的消耗戰(zhàn)局面需要改變，降低消耗，專注應對美團大眾點評合并帶來的O2O大戰(zhàn)壓力勢在必行。百度在BAT中地位急劇下滑，O2O是最后一個翻身機會，百度看重旅游大的市場機會，以49%換股24%的攜程股份的方式布局在線旅游，希望借此打一個翻身仗。
除這次攜程、去哪兒的資本運作外，今年，國內(nèi)在線旅游行業(yè)的合并、入股動作不斷。攜程先后投資了途牛、藝龍，在此前還分別投資了快捷酒店管家、途風網(wǎng)、同程網(wǎng)、Travelfusion。
之所以大家都通過在資本上尋求合作，主要是中國在線旅游雖然市場潛力巨大，但要將用戶的習慣轉移到線上，并獲得更多線下資源的傾斜，勢必需要投入更多資金來教育市場、教育用戶。
據(jù)英國《金融時報》旗下研究機構《中國投資參考》(China Confidential)估算，2014年中國出境游人數(shù)達到1.17億人次，同比增長了20%，但根據(jù)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國只有不到6%的公民持有護照。這樣的市場潛力，讓在線旅游企業(yè)紛紛選擇了擴大虧損，換取營收的增長，也實現(xiàn)博取市場的目的。
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