泰達(dá)宏利基金：三箭齊發(fā)，年底市場或迎來政策行情
昨日晚間，證監(jiān)會發(fā)布支持房地產(chǎn)市場“政策大禮包”，在股權(quán)融資方面推出調(diào)整優(yōu)化5項措施。繼此前“第一支箭”即貸款融資、“第二支箭”即債券融資之后，樓市“第三支箭”即股權(quán)融資正式落地。三箭齊發(fā)，進(jìn)一步打消了此前市場對于“保項目不保企業(yè)”的擔(dān)憂，且極具象征意義，逆轉(zhuǎn)了投資者對于金融地產(chǎn)板塊的信心。受此影響，今日A股地產(chǎn)、非銀、銀行板塊大漲，上證指數(shù)漲幅2.31%，滬深300漲幅3.09%。
當(dāng)前市場處于業(yè)績底、估值底和情緒底“三重底部”位置。未來進(jìn)一步下跌空間有限。以滬深300為例，當(dāng)前市盈率(TTM)低于20%分位，低于2008年熊市期間，僅高于2014年，市凈率也處于極低歷史百分位水平。同時市場面臨全國多地疫情爆發(fā)對經(jīng)濟(jì)的巨大壓力，分子端同時受到外需回落拖累。在這樣的背景下。政策預(yù)期將成為年底行情的主要驅(qū)動力(3.500. 0.00. 0.00%)。房地產(chǎn)政策方面，金融十六條、“三支箭”陸續(xù)落地。疫情政策方面，“二十條”等防控政策優(yōu)化出臺。12月中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年防疫政策和經(jīng)濟(jì)工作的定調(diào)部署尤為關(guān)鍵，疫情壓力下刺激內(nèi)需政策尤其令人期待。
當(dāng)前的配置思路重點關(guān)注當(dāng)前預(yù)期不斷攀升的“穩(wěn)增長”和中長期確定性最強的“大安全”兩大主線。
“穩(wěn)增長”重點關(guān)注： 1、房地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈(金融支持政策加速落地);2、金融(銀行、保險受益于穩(wěn)增長政策);3、醫(yī)藥(中藥、零售藥店、醫(yī)療器械);4、新基建(能源新基建、醫(yī)療新基建、TMT新基建等)。
“大安全”重點關(guān)注：1、國防安全：導(dǎo)彈&國企改革&航發(fā)鏈&集成電路等;2、供應(yīng)鏈安全：半導(dǎo)體設(shè)備、零部件和材料(外部壓力下國產(chǎn)替代加速);3、信創(chuàng)(政策紅利釋放預(yù)期，項目招標(biāo)有望加速);4、機械(政策支持力度強，產(chǎn)業(yè)鏈日益完善)。
風(fēng)險提示：本文不構(gòu)成投資建議或意見，基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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