資本寒冬下，Google如何做投資？
在如今國內(nèi)外科技圈都吹起了“資本寒冬”言論的時候，谷歌風(fēng)投公司(Google Ventures)總裁及CEO Bill Maris表示：“雖然今年由大量資本撤出市場，但其實仍然是相對平靜的，至少對我們來說是這樣?！?/p>
谷歌風(fēng)投成立于2009年，最初它只是谷歌旗下一個基金部門，運(yùn)營只為了為谷歌獲取高額的回報，而非一個戰(zhàn)略部門。但是，在過去的六年時間里，谷歌風(fēng)投一共投資了超過300家公司，而且投資的頻率大幅增長：2009年的5家，2010年20家，2011年49家，2012年75家……
如今谷歌風(fēng)投已經(jīng)成為了“硅谷風(fēng)向標(biāo)”式的投資機(jī)構(gòu)，旗下管理著24億美元的資金池，并且谷歌及其他投資者每年會為資金池追加3億美元。那么，在有著雄厚的資金實力下，谷歌風(fēng)投是如何做投資的?
市場過熱，減少種子投資
谷歌風(fēng)投CEO Bill Maris表示，谷歌風(fēng)投近來已經(jīng)減少了對創(chuàng)業(yè)公司種子輪的投資，因為該領(lǐng)域的風(fēng)險投資已經(jīng)過熱。“我認(rèn)為，種子輪的收益機(jī)會不多了?！?/p>
Bill Maris
據(jù)了解，在過去的一年中，谷歌風(fēng)投在10萬至30萬美元之前的投資交易已明顯減少，公司的合伙人仍然可以自由進(jìn)行種子投資，但一個“聯(lián)合小組”已經(jīng)決定不再將種子輪的投資視為重點。
今年早期，種子資源搜索引擎 Digg的創(chuàng)始人 Kevin Rose從谷歌風(fēng)投離職，他曾是谷歌風(fēng)投的普通合伙人，負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)公司早期和種子輪投資業(yè)務(wù)，如今他已轉(zhuǎn)型開啟自身的創(chuàng)業(yè)生涯。
總的來說，于多層級的風(fēng)投資金而言，保持強(qiáng)勁的種子投資項目并非易事。在一個大型基金當(dāng)中，小規(guī)模交易無法帶來足夠的勢頭來幫助基金發(fā)展。舉例來說，大約在兩年前，風(fēng)險投資公司Andreessen Horowitz就已經(jīng)減少對種子輪這些小規(guī)模的投資的交易。而且與此同時，關(guān)于種子輪投資的定義也發(fā)生了改變。通常來說，一家企業(yè)融資超過500萬美元也稱為“種子”了。
即使谷歌風(fēng)投將注意力轉(zhuǎn)向更成熟的公司，Maris表示，這些公司現(xiàn)階段為什么不上市，原因他很難理解。Maris稱，他比較希望看到更多的公司進(jìn)行IPO，“他們將受益于市場所要求的嚴(yán)謹(jǐn)和紀(jì)律?！盡aris稱，那些現(xiàn)在選擇通過高估值在私有市場進(jìn)行融資而非在公開市場發(fā)行股票的初創(chuàng)公司，未來他們會后悔的?！比绻鮿?chuàng)公司到時在融資時把門檻設(shè)置的過高，那么其生存將變得非常困難。因為若言市場出現(xiàn)一些波動，某些初創(chuàng)公司可能會虧損嚴(yán)重。
看空消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)，轉(zhuǎn)戰(zhàn)醫(yī)療科技
過去，谷歌投資機(jī)構(gòu)幾乎是悄然“收購”了互聯(lián)網(wǎng)。確實，谷歌風(fēng)投投資的股權(quán)涉及多個消費(fèi)類獨(dú)角獸企業(yè)，比如其中投資額度最大(也最麻煩)的Uber。
2013年， Kara Swisher(科技網(wǎng)站Recode的聯(lián)合創(chuàng)始人)報道稱，谷歌風(fēng)投在Uber的C-1輪融資中投入了2.5億美元，推動Uber估值上升至35億美元。據(jù)悉，當(dāng)時Benchmark Capital在Uber的C-1輪融資中購入了10萬股優(yōu)先股，而谷歌風(fēng)投悄悄買下了當(dāng)時剩下的180萬股股票。
如今Uber估值達(dá)到625億美元，目標(biāo)直奔巨頭。由于后來的數(shù)輪融資，谷歌風(fēng)投在Uber的股權(quán)被稀釋。但即便如此，基于Uber目前的估值，分析師稱谷歌風(fēng)投仍有可能獲得4倍左右的回報。而且，天知道Uber在最終IPO時估值能達(dá)到多少呢。
據(jù)《華爾街日報》報道，消費(fèi)服務(wù)類初創(chuàng)企業(yè)在谷歌風(fēng)投榜上有了大幅提升，獲得的投資額占全部的24%。然而，最戲劇性的是，Maris表示這并沒有什么重要的意義?！巴顿Y比例的變化，全然取決于機(jī)會的出現(xiàn)?！币簿褪钦f，“資金會追逐機(jī)會”，這只不過是偶然。而且，谷歌風(fēng)投早已對消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)表示不看好。在過去的3年中，谷歌風(fēng)投對消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司的投入大幅減少。
谷歌風(fēng)投2014年投資的領(lǐng)域
谷歌風(fēng)投2013年投資的領(lǐng)域
以2014年為臨界點，這類企業(yè)2014年在谷歌風(fēng)投的投資中占比為8%，低于2013年的66%。雖然這段時間部分消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)公司的估值飆升，但Maris表示，谷歌在逆勢而為?！叭绻愠宰灾?，當(dāng)所有人都在挑選開胃小菜時，你應(yīng)該嘗嘗甜點?！?/p>
事實上，大約從三年前開始，谷歌投資的重點就從消費(fèi)類互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)向醫(yī)療科技行業(yè)。到了2014年，醫(yī)療科技領(lǐng)域從投資比例最少的領(lǐng)域上升至在谷歌風(fēng)投案例中占比最高的領(lǐng)域。
《華爾街日報》報道稱，今年健康醫(yī)療科技公司進(jìn)行IPO的數(shù)量比去年下降了43%。但是，谷歌風(fēng)投仍繼續(xù)優(yōu)先考慮對健康醫(yī)療和生命科學(xué)公司的投資。據(jù)了解，今年谷歌風(fēng)投31%的交易投向了該領(lǐng)域，所占比例較去年的36%有所下降，但仍是比重最大的一個領(lǐng)域。
Maris稱，目前已經(jīng)有多個醫(yī)療領(lǐng)域的投資獲得了回報，包括腫瘤學(xué)、脊髓再生、腦功能和修復(fù)認(rèn)知問題?！叭绻覀冊谖磥?2到24個月里對醫(yī)療保健和生命科學(xué)領(lǐng)域的投資達(dá)到2億美元至2.5億美元，也不是什么意料之外的事?！鄙踔猎谖磥?年里，比較合理的目標(biāo)是對該領(lǐng)域投入10億美元左右的資金。
過去負(fù)責(zé)這些領(lǐng)域投資的是Krishna Yeshwant，他曾是谷歌一名博學(xué)的職業(yè)醫(yī)師。Yeshwant主導(dǎo)了許多場醫(yī)療科技領(lǐng)域的投資，包括醫(yī)療數(shù)據(jù)分析公司Flatiron Health和信息化診所One Medical Group，以及基因編輯公司Editas。
Krishna Yeshwant
除了Krishna Yeshwant，Maris還在2013年幫助谷歌招募了遺傳學(xué)專家Andrew Conrad，負(fù)責(zé)Google X部門的生命科學(xué)團(tuán)隊。Conrad的團(tuán)隊借助谷歌的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，通過搜集和分析海量的遺傳和分子信息來進(jìn)一步了解健康人應(yīng)有的各種特征?！肮雀璧氖姑亲屓澜绲男畔⒍紴槿藗兯??！盡aris曾表示，谷歌風(fēng)投希望充分利用醫(yī)療數(shù)據(jù)的爆發(fā)，并對其加以分析。
帶著“讓世界上的信息變得有用”的使命，谷歌打算在數(shù)據(jù)創(chuàng)新與科技研究之間在醫(yī)療行業(yè)里實現(xiàn)愿景，將其大數(shù)據(jù)實力資本化。也許有人會對谷歌將商業(yè)初心轉(zhuǎn)化成未來醫(yī)療創(chuàng)新的能力表示質(zhì)疑，但是不管是瘋狂的設(shè)想或是“偉大的野心”，谷歌也是在利用自己的財富來實事求是地布局醫(yī)療創(chuàng)新。
移動領(lǐng)域仍然是重點
除了上述醫(yī)療行業(yè)外，移動領(lǐng)域以27%的占比維持谷歌的第二大投資重點。眾所周知，谷歌旗下?lián)碛兄?dāng)今全球市場份額最大的移動操作系統(tǒng)Android。而除了Android，谷歌風(fēng)投對為企業(yè)用戶提供網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)存儲和分析軟件的企業(yè)和數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)公司的投資占總投資額的24%。
Alphabet的誕生對于谷歌風(fēng)投來說是一劑救濟(jì)良藥。2009年成立之初，谷歌風(fēng)投作為下屬部門，只有谷歌公司唯一一個資金來源，而Alphabet的成立讓其成為一個獨(dú)立的子公司。有了獨(dú)立融資能力，谷歌風(fēng)投的運(yùn)轉(zhuǎn)也輕松了許多。
Maris透露，谷歌風(fēng)投還將加大對人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)、網(wǎng)絡(luò)安全和其他谷歌不能提前搶占的深度技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。與母公司一樣，谷歌風(fēng)投的策略也是務(wù)實與瘋狂兼具，其部分投資也都被歸入了“登月”類，但部分項目看起來顯得更務(wù)實些。而且，谷歌風(fēng)投為創(chuàng)業(yè)者提供的不只是資金，還包括設(shè)計、產(chǎn)品管理或運(yùn)營技巧方面的培訓(xùn)等。
總的來說，投資上的轉(zhuǎn)向都表明了谷歌對未來創(chuàng)新的種種期許，比如讓醫(yī)療更有針對性，利用互聯(lián)網(wǎng)來推動教育和清潔能源的發(fā)展，推廣計算機(jī)科學(xué)知識在日常中的應(yīng)用。
除了谷歌的投資策略，我們也在創(chuàng)新工場成立6周年之際盤點過他們的投資方向，點擊可以進(jìn)行查看。
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